8月20日晚间 ，瑞康医药（002589）披露2026年半年度报告，上半年公司实现营业收入34.15亿元，同比下降3.63%；归母净利润为1113.53万元 ，同比下降38.70%；扣非净利润为541.42万元 ，同比增长86.73%。
值得一提的是，这已经是瑞康医药连续第五年中报营收下滑 ，连续第八年中报归母净利润下滑 ，不过中报扣非净利润连续三期改善 。
事实上，瑞康医药主营业务最近几年持续承压 ，扣非净利润2021年至2025年均为亏损状态 ，但最近三年亏损不断收窄 。
公司更大的隐忧其实还是营收的持续萎缩。2020年至2025年，公司营收已连续6年下滑 ，从2019年的高点352.6亿元一路降至2025年的72.96亿元 ，2026年上半年营收则继续萎缩，显示了作为一家区域性药品直销服务商面临的天花板压力。今年上半年公司近九成收入来自山东省内 ，省外收入占比只有11.44% 。
作为药品直销服务商 ，商业流通板块是公司传统核心业务 。公司业务还包括中医药板块、数字医疗板块 、医药物流板块 、微生态医学板块、高端医疗器械板块等。
公司在半年报中称，控费降价、医保改革等政策导向对行业增速 、盈利空间带来一定压力 。报告期内，公司持续深耕山东省内市场 ，完善销售渠道 *** ，提升终端客户覆盖广度与深度，省内二级以上医疗机构覆盖率已突破80% 。在此基础上 ，公司进一步优化业务结构 ，主动剥离低质低效及长账期业务，缩短回款周期 ，压降坏账占比 ，经营质量持续改善。
2026年上半年，公司期间费用为3.75亿元 ，较上年同期减少6998.66万元 。其中 ，销售费用同比减少25.93%，管理费用同比减少8.76% ，研发费用同比减少44.67% ，财务费用同比减少3.58% 。
上半年公司毛利率为11.37%，同比上升0.74个百分点；净利率为0.89%，较上年同期上升0.02个百分点。
报告期末 ，公司应收账款虽然由上年末的37.11亿元降至36.06亿元 ，但仍处高位，占总资产比例达22.61% 。若公司不能持续加强存货和应收账款管理 ，可能面临 *** 效率下降 、现金流承压的风险 。
（文章来源：深圳商报·读创）
