日前 ，完美世界股份有限公司（简称“完美世界 ” ，002624.SZ）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营收27.51亿元 ，同比下降25.47%；归母净利润亏损1.18亿元 ，上年同期盈利5.03亿元，由盈转亏 。公司解释称，主要系重点新品《异环》上线初期收入与费用阶段性错配、数款在营游戏流水相较于2025年上半年自然回落等所致 。
《异环》上半年流水超14亿元
完美世界财报显示 ，公司是一家全球性的文化娱乐产业集团 ，聚焦 *** 游戏的研发 、发行及运营业务，同时布局电视剧 、短剧 *** 等影视业务 ，推出过影视剧《北京青年》《失恋33天》《灵魂摆渡》 ，游戏《完美世界》《诛仙》《幻塔》等人气作品。
从收入结构来看，2026年上半年 ，完美世界业务进一步向游戏集中 。财报显示 ，游戏业务占营收的95.93%，上年同期为78.73%；影视业务占营收的3.75% ，上年同期为20.79% 。报告期 ，公司综合毛利率为69.71%，较上年同期增长13.03个百分点。
游戏业务方面 ，完美世界财报显示 ，2026年上半年，公司游戏业务实现营收26.39亿元，同比下降9.19%；归母净利润亏损8879.21万元 ，上年同期为5.04亿元；毛利率为71.90% ，较上年同期增长3.00个百分点。其中，2026年4月 ，公司重点产品《异环》开启全球公测 ，截至2026年6月30日，全球累计流水超14亿元 。截至2026年8月18日 ，《异环》全球累计流水超20亿元人民币 ，其中全球官方渠道（官方PC+官方安卓）累计流水占比近60% 。
对于游戏业务盈利下降，公司称主要有两方面原因：一是新游戏通常在公测初期集中进行密集的市场推广活动 ，根据企业会计准则相关规定 ，游戏推广和发行费用于发生当期一次性确认，充值流水则在玩家生命周期内分期确认为收入 ，因此收入与费用在游戏上线初期出现阶段性错配。《异环》的业绩贡献将在第三季度起的后续期间逐步释放 。上年同期 ，公司主要游戏产品不存在前述错配情况 。二是数款在营游戏受产品生命周期、运营节奏等影响，流水相较于2025年上半年自然回落，相应业绩贡献同比下降。
影视业务方面 ，完美世界财报显示 ，2026年上半年，公司影视业务营收为1.03亿元 ，同比下降86.56%；归母净利润为956.09万元 ，上年同期为4172.19万元；毛利率为16.38%，较上年同期增长5.33个百分点 。公司解释称 ，主要系报告期内播出的影视剧数量同比减少 。
完美世界半年报显示 ，公司上半年销售费用为10.32亿元，同比增长213.05% ，主要系《异环》上线带来的市场及发行费用增加所致；经营活动产生的现金流量净额为6.47亿元 ，同比增长28.89%，主要系《异环》公测带来的现金净流入增加。
新产品储备丰富
据完美世界披露的投资者关系活动记录表 ，游戏业务方面 ，公司正积极推进在研游戏，一方面在MMO（大型多人在线游戏）与潮流新品赛道继续布局，同时以小规模 、轻量级投入探索新的发力点并加强出海业务 。近来 ，公司储备的《梦幻新诛仙：轻享》《代号Castle》《代号普洱》等项目 ，涵盖轻度MMO 、二次元卡牌、模拟经营卡牌、SLG（策略游戏） 、休闲游戏 、微信小游戏、抖音小游戏等，并在产品创意与玩法设计等层面强调差异化竞争力 ，及时验证 、及时调整 、小步快跑 ，多维度提升产品成功率 。《梦幻新诛仙：轻享》已定档2026年9月3日公测，公司积极创新迭代新的产品形态 ，争取新的市场空间和增长动力。
影视业务方面 ，2026年以来，完美世界出品的《夜色正浓》《九个弹孔》等影视剧集先后播出 。近来 ，公司储备的《醒来》《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》《芳名三九》《何不同舟渡》等影视作品正在 *** 、发行 、排播过程中 。
值得一提的是 ，完美世界研发投入连续两年收缩。财报显示，2024年 、2025年 ，公司研发投入分别为22.27亿元、17.82亿元；研发投入占比分别为39.98% 、26.75%；研发人员数量分别为2575人 、2116人。2026年上半年 ，公司研发费用7.56亿元，同比减少19.80%，公司称主要系职工薪酬减少所致 。记者进一步梳理财报发现 ，公司研发费用明细中 ，职工薪酬本期发生额为5.56亿元，上年同期为7.92亿元；外包及委托开发费本期发生额为1.15亿元 ，上年同期为0.79亿元 。
不过 ，完美世界账面资金较为充裕。截至2026年6月30日，公司货币资金35.24亿元 ，占总资产的33.42% 。公司于2026年5月审议通过2025年度利润分配方案 ，以每10股派发现金股利3.30元（含税），共计派发6.40亿元 。
（文章来源：经济借鉴 网）
